Telegram群组（www.tg888.vip）:陆港观盘－扩大内需稳经济 金兔复苏看消费

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在经过近三年漫长的严密疫情封控后，中国工业生产及居民经济活动都受到不小的冲击。以财新制造业及服务业采购经理人指数为例，2022年数个月份皆落入50以下的收缩区间，显示工业及服务业经济活动皆进入衰退。疫情封控提高了居民对未来经济不确定性的担忧，民众消费意愿薄弱，居民储蓄率在这三年由疫情前的平均31％，上升到35％～40％之间。

虽然居民储蓄率普遍提高，但居民资产负债表受损幅度不大，大致仍处于平衡状态，即居民负债增长基本同步于经济增长。截至2022年第三季，居民杠杆率连续八季维持在62％左右，因此居民在疫情三年间的超额存款有潜力重新释放，转化为消费支出。因此，新政府上任后，如何恢复居民消费信心，提高居民消费意愿，成为中国政府金兔年稳经济的重要课题。

内需旺则经济兴，中国政府在「二十大」结束后，陆续推出一系列的扩大内需战略及规画。国务院率先印发「扩大内需战略规划纲要2022－2035年」，显示扩大内需将为新政府中长期的施政重点。而在去年12月召开的中央经济工作会议，亦将扩大国内需求订为今年的第一项工作重点，提出改善居民消费条件、创新消费场景，并增强居民消费能力等政策目标，其中更特别指出几项重点消费推动领域，包含支持住房改善、新能源汽车以及养老服务等。

中国中央政府推出政策指引后，各部门及地方政府也接续呼应，银保监会党委会议中也指出，金融政策将配合财政及社会政策支持扩大消费，将加强对餐饮及文化旅游等受疫情冲击的服务业进行纾困，并鼓励新能源汽车、绿色家电等商品消费。

中国商务部也提出除了提升传统消费外，将顺应消费升级趋势，促进绿色消费、智慧消费、健康消费等，落实到地方层面，2023年1月约有31个省市自治区两会已召开完毕，近三分之一省份将扩大内需消费作为2023年当地首要任务。

由其他国家疫情后的经济复苏经验，也可看出消费恢复为景气回复的重要推手，其中更以受疫情重创的服务业消费复苏潜力较大。中国文旅部所公布的最新数据显示，今年春节中国国内旅游收入已恢复至2019年同期的73％，最新公布的1月财新服务业采购经理人指数更快速反弹到扩张区间，可见服务业消费力度正逐步升温。

刚走出疫情封控的中国，今年不论是整体经济复苏及企业获利都可望迎来成长，然而，全球多数已开发国家目前仍面临通膨压力，经济亦面临衰退风险，势必对中国的制造业出口贸易造成隐忧。因此，今年中国经济复苏力道强度，将更取决于内需消费的恢复程度。

依照过往中国政府的惯例，当中央提出政策导向及指引后，后续将陆续祭出实质的配套政策，预期在3月全国两会明确设立新政府未来五年的经济目标后，中国政府将可能推出更多的实质经济刺激或内需支持政策，金兔年的中国消费复苏将值得期待。

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